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投资初创公司的一点点心得

◎投资,是一种纪律

笔者担任天使投资人的时间,算起来也有四年了。这四年当中利用零 星时间看过的项目不算多,真正投资的也就五个。如果以投资报酬率 来看,已经卖掉股份退出的公司所得报酬,与总投资金额相比约略在 20倍左右。这样的成绩对自己还算有所交代,也因此累积一些心得。

笔者并非一开始就拿自己的钱投资。刚开始只是做为投资机构的投资 合伙人(Venture Partner 类似于顾问)帮忙看项目,看到好项目就 推荐给他们投。但常发生自己看好的项目对方却不接受的情况。我对 此深感好奇,好歹自己在网络领域也有十多年经验,难道会看走眼?

后来,有些项目笔者感觉不错,就掏钱自己投资了。这也是投资那五 家公司的由来。一直到投资了第一家,第二家之后,才体悟到,拿自 己的钱投资跟拿别人的钱投资是不一样的。别人的钱花起来很痛快而 无感,花自己的钱投资,会痛。之前看项目,就是看得不够仔细。

这也因此养成了我每个项目都要细细去深究和思考的习惯。记得好多 年前在新浪微博上看到雷军写的总结创业投资时需要注意的要点,笔 者当下第一个反应是:这些要点只要当过投资人的大概都能总结出来 ,没什么了不起。了不起的地方在于,能不能遵守这些要点。

一个项目来了,发现他符合这些要点中的 80%,那么是要投还是不投 ?人性中的贪,往往在此时发生作用。不投资很可惜,难道要为了那 20%的不好,否定掉他 80%的好?然而,坚守100%才投资,是能够提 高成功率的。投资,是一种纪律。这该是个颠扑不破的真理。

◎投资是科学,艺术,和赌博

雷军的创业十条虽说是给创业者看的,但投资人看的也是这些:

1.能洞察用户需求对市场敏感。2.志存高远并脚踏实地。3.最好是两 三个人优势互补一起创业。4.有技术过硬并能带队伍的技术带头人。 5.低成本情况下的快速扩张能力。6.有创业成功经验的加分。7.做最 肥的市场。8.选择最佳时间点。9.专注。 10.业务在小规模被验证。

创业投资是一门科学,成功率是可以被计算的,投资十个项目能有一 两个成功就不错,这是风险的部分。而成功的这一两个其投资报酬率 要达到几倍才足够,以至于我们现在该拿多少钱去投资,以便能未来 预期能超过我们的风险,这完全是数学能计算的。

然而,创业投资同时也是一门艺术。一定存在著只有80分的创业项目 最后成功的例子。这就是创业投资好玩的地方,有可能不同的人看不 同的项目最后打分不同,有可能创业团队有了奇特的际遇扭转了自己 的劣势。这一切的关键都在于人。

特别是像我们这种做天使投资的,一开始看到的创业公司都是残缺不 全的:没有收入或规模很小,团队不完整还待补充,商业模式还在摸 索等待印证,产品都还没出来更别谈什么要低成本扩张。要如果真拿 雷先生创业十条来套,那真的没有什么公司可以投资的了。

能够在项目很初期的时候就看出潜力,降低失败率,这只有行业经验 丰富的人才能做到。因此一般做天使投资的很大部分都是自己有创业 经验的,或者是在行业里大公司打滚过,了解行业的发展的。再来就 是加上对于「人」的了解,缺一不可。

◎创业者必备的特质

我们喜欢什么样的创业者?这又是一个很难回答的问题。因为你一定 可以找出各式各样的创业者,从而反证:你看人家那样也能成功。所 以每个投资人对于创业者的偏好很不同,所以创业投资除了是一门科 学,还是一门艺术,最后他是一种赌博,赌在我们对人的感觉上。

笔者总结自己偏好的创业者特质如下:1.热情,讲起自己做的事眼睛 会放光。2.执著,不断在想办法钻出一条路。3.大方,知道达成目的 需要付出代价,不吝啬给。4.乐观,才能度过最苦的日子。5.能断, 能做出当下能做的最好决定。6.对自己诚实,不欺骗自己。

然后,是学习能力。绝大部分创业者都没当过老板,从管五个人开始 到管50人, 500人,5000人,以及有幸管五万人。所需要的能力,胸 襟,格局,气度,都不是一开始创业时能有的。就算你上班时管过, 跟当老板时管,又很大不同。因此快速的学习能力会非常关键。

笔者投资的这几个创业者,风格各不相同,成就也各有差异。有一个 最惨的时候三个月(包含过年)发不出工资但团队没有人离职,见面 时总还是笑容满面;有一个总是用最有诚意的方法挖角人才加入(不 是靠钱),总是想著要如何提升员工的福利和竞争力。

有一个说话和待人都挺刻薄的,有一个总是做超过自己能力的事情, 两次创业失败都是因为扩张太快,投资人的钱都还没到就大举招兵买 马,之后就是不断裁员。。。还有一个最妙,投资了两年后钱都没用 ,这两年中想法不断的改变却甚么都没做,最后是把钱还给我。

◎创业成功要靠运气

创业成功最重要的条件是什么?以及投资创业企业要成功最重要的条 件是什么?我说了心中的答案你不要打我:是运气。运气是必要条件 而不是充分条件。由于任何一个成功创业的案例,都不具有可复制性 ,无法重演,他是在特定的时空下产生的,因此运气是必要的。

所以 MBA教科书上的那些案例分析之类的,都是事后诸葛亮。总结 A 公司成功的条件,无法拿来 B公司,或者那些条件直接变成了 C公司 失败的原因,写书的人怎么样都是对的。所以笔者已经很久没有看过 企业管理或者营销类的书籍了。

然而,运气能掌握吗?有没有改运的方法?做为一个投资人我不需要 去帮创业者改运,我只要问,什么样的人运气比较好?答案是具备上 述特质的人运气比较好。这不是创业成功的保证,但是具备这些特质 的人很容易得到别人帮忙。而在创业的路上,贵人相助是不可缺的。

2014年,我的冒险还在继续。新投资的一家手机游戏公司才刚刚拿完 下一轮投资,另一家做手机法律 APP的公司正蓄势待发。在科技创新 领域里做投资永远不会让人感到厌倦,认识更多创业者以及从他们身 上学习,也让我乐此不疲。 (文: 【品富天使基金】合伙人黄绍麟 | 数位之墙 | 敬请关注 新浪微博 WeChat微信公众号digitalwallcom)

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黄绍麟,原名黄彦达,1998年 4月创立数位之墙,以观察科技趋势为终身职。曾任职新浪网,台湾大哥大,3G威宝电信。2006年后于大陆工作,曾任职51.com担任总裁助理暨发言人 (后转战略顾问),湖南卫视快乐购旗下电子商务子公司担任首席运营官 ,阿里巴巴集团旗下第三方支付公司支付宝担任运营总监 ,以及著名天使投资嘉丰资本担任投资合伙人 。目前于品富天使基金担任合伙人,从事科技初创企业投资的相关工作。


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